在当今经济环境下，企业融资方式多样化，其中按股配发债券作为一种创新的融资方式，逐渐受到市场和企业的青睐。按股配发债券，即企业在发行债券的同时，向投资者配送一定比例的股票。这种方式将债券和股票两种融资工具相结合，既满足了企业的融资需求，又为投资者提供了更多的投资选择。本文将从按股配发债券的定义、优势、实施步骤以及在我国的应用现状等方面进行探讨。

一、按股配发债券的定义

按股配发债券是指企业在发行债券的同时，向投资者配送一定比例的股票。这种融资方式将债券和股票两种融资工具相结合，既具有债券的固定收益特性，又具有股票的增值潜力。按股配发债券通常分为两种形式：一种是债券附认股权证，投资者在持有债券期间，可以按照约定的价格和条件购买股票；另一种是债券转股权，投资者在债券到期后，可以选择将债券转换为股票。

二、按股配发债券的优势

1. 降低融资成本：按股配发债券将债券和股票两种融资工具相结合，企业可以在债券发行过程中降低融资成本。一方面，债券的固定收益特性可以吸引风险偏好较低的投资者；另一方面，股票的增值潜力可以吸引风险偏好较高的投资者。通过这种方式，企业可以吸引更多投资者，降低融资成本。

2. 提高融资效率：按股配发债券将债券和股票两种融资工具相结合，可以在一定程度上提高融资效率。企业通过发行债券融资，可以迅速筹集资金，满足资金需求；同时，通过配送股票，企业可以增加投资者对企业的认同感，提高股票的流通性。

3. 优化资本结构：按股配发债券可以帮助企业优化资本结构。债券融资可以降低企业的财务杠杆，提高企业的抗风险能力；股票融资可以增加企业的股本，提高企业的资本实力。

4. 满足投资者需求：按股配发债券为投资者提供了更多的投资选择。投资者可以根据自己的风险承受能力和投资偏好，选择债券或股票投资。此外，债券附认股权证和债券转股权两种形式，也满足了投资者对固定收益和增值潜力的需求。

三、按股配发债券的实施步骤

1. 制定融资方案：企业应根据自身融资需求和资本市场状况，制定合适的按股配发债券方案。方案应包括债券发行规模、期限、利率、股票配送比例等关键要素。

2. 审批程序：企业需向监管机构提交按股配发债券方案，经审批通过后方可实施。

3. 募集资金：企业通过债券发行和股票配送，筹集所需资金。

4. 资金使用：企业按照融资方案约定的用途，合理使用募集资金。

5. 监管和信息披露：企业应按照监管要求，定期披露融资进展、资金使用情况等信息。

四、我国按股配发债券的应用现状

近年来，我国企业融资方式不断创新，按股配发债券逐渐受到企业和市场的关注。从目前的应用情况来看，按股配发债券在我国主要应用于以下几个方面：

1. 上市公司再融资：上市公司通过按股配发债券，筹集资金用于扩大生产规模、研发新产品等。

2. 非上市公司融资：非上市公司通过按股配发债券，筹集资金用于项目投资、并购等。

3. 政府和社会资本合作（PPP）项目：政府和社会资本合作项目中，企业通过按股配发债券，筹集资金用于项目建设和运营。