商业银行在年初至今的运营中，加大了对二级资本债和永续债的投放力度，业界通常将这两种债券统称为“二永债”。中小银行在资本补充策略上，更青睐于发行永续债。银行的资本结构主要由一级资本和二级资本构成，其中一级资本是银行抵御风险的坚强屏障。

按照国内监管要求，商业银行必须保持核心一级资本充足率不低于5%，一级资本充足率不低于6%，以及整体资本充足率不低于8%，确保银行稳健经营。

为了达到这些标准，商业银行采取了多种措施提升资本充足率，包括扩大一级和二级资本的规模，以及通过降低风险加权资产来减轻资本压力。

2024年银行永续债发行激增超2024年两倍，中小银行补血行动加速

在补充资本的途径上，商业银行分为内源和外源两种方式。内源主要指将盈利转化为资本，而外源则包括IPO、配股、定向增发、可转债发行，以及通过发行专项债和永续债等手段。

由于银行盈利能力的限制，内部资本补充的规模受限。近年来，商业银行净利润增速与风险加权资产增速的差距扩大，使得利润转化为资本的空间缩小。特别是中小银行，由于业务范围通常限于特定区域，与当地经济密切相关，资产质量波动较大，难以仅依靠内部途径补充资本。

因此，银行开始更多地依赖发行二级资本债和永续债来补充外部资本。根据统计，今年银行已发行的二级资本债和永续债总额超过13682亿元，较2024年全年的11157亿元有所增加，尤其是永续债的发行量增长显著。

国有六大行今年发行的二永债规模占总发行量的51.60%。国泰君安的研究表明，中小银行倾向于发行永续债，因为永续债能够补充其他一级资本，在当前低利率环境下，其价比更高。

例如，长安银行最近发行了20亿元永续债，用于充实其他一级资本，提升银行的运营实力和抗风险能力。尽管长安银行的资本充足率指标有所下降，但仍符合监管要求。

联合资信的评级报告指出，长安银行的资本补充渠道畅通，近年来通过发行无固定期限资本债券和增资扩股提升了资本实力。不过，该行的不良贷款率和逾期贷款占比有所上升，需要关注资产质量的变化。